斯凱奇大跌後,還能買亨-
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<a href="http://www.skecherstw.com/">斯凱奇</a>品牌1992年誕生在加州的一個小海濱城市，已從一個風格單一的小公司發展成為全球最受歡迎鞋類產品的品牌之一。斯凱奇公司屢獲殊榮，現在在美國市場是僅次於耐克的第二大鞋類品牌，被《Footwear Plus》雜誌評為“2009鞋類產品年度最佳公司”。斯凱奇新一代產品系列充滿了活力、積極、愉悅和創新的元素。南加州的品牌斯凱奇融合了活力元素，最新休閒鞋款和服飾系列的推出會使大家都舞動起來。我一直夢想有一雙穿的舒服、不壓腳掌、不擠腳趾、不磨腳後跟的運動鞋。 試過Nike、Converse、Adidas、Clarks、特步、李寧，雖說不會磨腳後跟，但始終都沒能完全稱心如意。 直到14年，當
<p>我一直夢想有一雙穿的舒服、不壓腳掌、不擠腳趾、不磨腳後跟的運動鞋。 </p><p>試過Nike、Converse、Adidas、Clarks、特步、李寧，雖說不會磨腳後跟，但始終都沒能完全稱心如意。 </p><p>直到14年，當時很多韓國明星都穿著熊貓鞋，感覺是一種時尚。 </p><p>於是乎我也買瞭雙<a href="http://www.skecherstw.com/p/skechers-run-0a97747d">Skechers 輕量鞋</a>及Skechers的熊貓鞋。 </p><p></p><p>買回來之後，穿著還真挺舒服，似乎這就是我一直要找的那雙讓我穿的不壓腳掌、不擠腳趾、不磨腳後跟的舒服的鞋。 </p><p>之後的這幾年，每年我都要買好幾雙的<a href="http://www.skecherstw.com/p/skechers-run-0a97747d">Skechers 新款</a>及Skechers的鞋子。遺憾是的，在14年買斯凱奇鞋子的時候，沒有好好看看他公司的股票。 </p><p></p> 展開剩餘88%
<p>2011-2012年，剛好是公司清庫存的時間，所以2011年底，公司的股價剛好是一個低點。 </p>
<p>在之後3-4年時間裡，公司不斷推出新的款式，收入重新恢復增長，在2013-2015的大多數季度裡，公司的營業收入同比增長都高過20%。 </p>
<p>在花街的炒作之下，公司的股價在短短的3年時間裡漲瞭超過10倍。 </p>
<p></p>
<p>當然，如果你耐心，市場上永遠不缺機會。在2015年第三季度的業績公佈之後，斯凱奇就遇到瞭增長的煩惱。由於收入不達花街的預期，財報後的第二天股價暴跌31.5%。 </p>
<p>在2015年Q3的季報之後，很多美國的基金加倉瞭斯凱奇，認為即使按照斯凱奇的增速下滑甚至沒有增長，斯凱奇的股價也是低估的，加倉的包括大名鼎鼎的富達基金。 </p>
<p>截止富達基金2016Q1披露的時間，富達基金共持有1,960萬股斯凱奇，在股價下跌之後增持530萬股。 </p>
<p>不過根據美股的慣例，幾乎所有的公司不可能是一次暴跌就見底的，增速下滑也不可能僅僅是一個季度的事情，而花街對公司的股價是按季度算賬的。 </p>
<p></p>
<p>2016年7月21日公佈瞭第二季度的業績之後，由於公司的營收和每股收益都不達花街的預期，公司股價次日暴跌22.4%。 </p>
<p></p>
<p>在電話會議中，公司重點解釋瞭為什麼Q2美國國內批發的量同比是下降的。 </p>
<p>“由於有些貨本來是在4月份發的，但是在今年3月份發瞭，如果將兩個季度的業績合算在一起，那麼美國的批發業務還是有3%的增長的。” </p>
<p></p>
<p>“具體來看，4月份的發貨同比下滑瞭25%，但6月份的出貨同比增長瞭6.5%，所以Q2的業務最終隻下滑5.4%。” </p>
<p></p>
<p>不過花街的人不傻，美國的業務下滑是事實，即使真如管理層所言是因為出貨時間的原因，美國國內的業務的增長也是low to mid-single digit。相比於UA每個季度接近30%的增長，NKE那麼大體量還有high single digit的增長，斯凱奇這個成績顯然是不合格的。 </p>
<p>相比於花街的悲觀，公司的管理層並不這樣認為，至少在電話會議中，管理層一直強調，公司的國際業務增長非常迅速。 </p>
<p></p>
<p>2016年Q1+Q2，國際批發業務銷售達到7.2億美元，同比增長36.9%。如果仔細看國際業務的細分的話，我們會看到一個充滿魔力的地方：People's Republic of China。 </p>
<p></p>
<p>2015年中國地區的稅前利潤是4,900萬美元，凈利潤是3,800萬美元。稅前利潤同比增長227%。除瞭中國地區以外，其中有一項叫Jersey的地方(自行google)，2015年稅前收入達到1.24億美元，同比增長也達到61%。 </p>
<p>如果我數學沒問題的話，這意味著中國+Jersey2015年的凈利潤達到1.61億美元。 </p>
<p>如果國際市場能夠連續30%的增速，20PE一點都不過分呀，那也是32億美金的市值啊。 </p>
<p>為瞭保險起見，我還是好好對比瞭一下各個賣鞋公司在中國的大致情況。2015年在中國地區，賣鞋賣的最多的當然是耐吉瞭。（下圖中數據均為美金） </p>
<p></p>
<p>耐吉的品牌和匡威總共的銷售額是57億美元，排第二的是愛迪達，中國區年收入28億美元。根據斯凱奇的稅前收入推算的話，2015年斯凱奇的中國區年收入應該在3億美元出頭。 </p>
<p>為瞭進一步跟蹤中國的情況，我發現原來在2015年8月4日，浙江奧康鞋業股份與廣州市凱捷商業合作有限公司簽訂瞭戰略合作框架協議，奧康鞋業計劃在未來五年內在中國境內開設約1,000傢斯凱奇品牌的專賣店。 </p>
<p></p>
<p>我好奇的在度娘上搜瞭下“斯凱奇 開店”，搜索的結果讓我喜出望外。原來，斯凱奇的中國代理商那麼看好斯凱奇在中國的市場啊。但願是真的，而不是放衛星的。 </p>
<p>那麼，國內的消費者對斯凱奇的關鍵詞是什麼呢？ “ 舒服+醜”</p>
<p></p>
<p></p>
<p>這就有點尷尬，斯凱奇鞋子的評價幾乎都是一致性的舒服、舒服、舒服、舒服，但長得醜。 </p>
<p></p>
<p>你說斯凱奇的設計師難道就不能把鞋子設計的好看點嗎？這樣，斯凱奇在中國做到1/3個愛迪達不過分吧，年銷售10億美元？ </p>
<p></p>
<p>算上公司賬上的6億的凈現金，目前公司38億美元的市值，基本上是白送一個美國的業務。 </p>
<p>好吧，斯凱奇，我盯上你瞭(一般從高點需要1.5-2年時間調整)。 </p>
<p># 富達基金在SKX上的操作簡直神瞭，在2008年金融危機見底的時候加倉，2010年見頂的時候減倉，2011年見底的時候加倉，一個公司上來來回回做瞭N個長期波段，賺瞭3-4億美金# </p>
<p>$Skechers(SKX)$ $奧康國際(SH603001)$ </p>
<p>@今日話題 @天道騎牛 @長安大濕人 @江濤 @瘋投哥 @我是表好胚 @國老 @炒飯鍋鍋 @徐佳傑Pierre @陳達美股投資 @最後遇到你 @茶壺商人 @林奇法則@Nainital的碎片哥 </p>
<a href="http://www.skecherstw.com/">Skechers 台灣官網</a>已經正式發佈2018秋冬系列了，喜歡運動的朋友們不妨看過來，總有一款會讓你心動。<a href="http://www.skecherstw.com/">Skechers 鞋</a>並不比任何運動鞋差哦，千萬別錯過了哦。Skechers 台灣官網（www.skecherstw.com/）【滿額2000即可免運】【每逢週末享用9折起】
<p>我一直夢想有一雙穿的舒服、不壓腳掌、不擠腳趾、不磨腳後跟的運動鞋。 </p><p>試過Nike、Converse、Adidas、Clarks、特步、李寧，雖說不會磨腳後跟，但始終都沒能完全稱心如意。 </p><p>直到14年，當時很多韓國明星都穿著熊貓鞋，感覺是一種時尚。 </p><p>於是乎我也買瞭雙<a href="http://www.skecherstw.com/p/skechers-run-0a97747d">Skechers 輕量鞋</a>及Skechers的熊貓鞋。 </p><p></p><p>買回來之後，穿著還真挺舒服，似乎這就是我一直要找的那雙讓我穿的不壓腳掌、不擠腳趾、不磨腳後跟的舒服的鞋。 </p><p>之後的這幾年，每年我都要買好幾雙的<a href="http://www.skecherstw.com/p/skechers-run-0a97747d">Skechers 新款</a>及Skechers的鞋子。遺憾是的，在14年買斯凱奇鞋子的時候，沒有好好看看他公司的股票。 </p><p></p> 展開剩餘88%
<p>2011-2012年，剛好是公司清庫存的時間，所以2011年底，公司的股價剛好是一個低點。 </p>
<p>在之後3-4年時間裡，公司不斷推出新的款式，收入重新恢復增長，在2013-2015的大多數季度裡，公司的營業收入同比增長都高過20%。 </p>
<p>在花街的炒作之下，公司的股價在短短的3年時間裡漲瞭超過10倍。 </p>
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<p>當然，如果你耐心，市場上永遠不缺機會。在2015年第三季度的業績公佈之後，斯凱奇就遇到瞭增長的煩惱。由於收入不達花街的預期，財報後的第二天股價暴跌31.5%。 </p>
<p>在2015年Q3的季報之後，很多美國的基金加倉瞭斯凱奇，認為即使按照斯凱奇的增速下滑甚至沒有增長，斯凱奇的股價也是低估的，加倉的包括大名鼎鼎的富達基金。 </p>
<p>截止富達基金2016Q1披露的時間，富達基金共持有1,960萬股斯凱奇，在股價下跌之後增持530萬股。 </p>
<p>不過根據美股的慣例，幾乎所有的公司不可能是一次暴跌就見底的，增速下滑也不可能僅僅是一個季度的事情，而花街對公司的股價是按季度算賬的。 </p>
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<p>2016年7月21日公佈瞭第二季度的業績之後，由於公司的營收和每股收益都不達花街的預期，公司股價次日暴跌22.4%。 </p>
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<p>在電話會議中，公司重點解釋瞭為什麼Q2美國國內批發的量同比是下降的。 </p>
<p>“由於有些貨本來是在4月份發的，但是在今年3月份發瞭，如果將兩個季度的業績合算在一起，那麼美國的批發業務還是有3%的增長的。” </p>
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<p>“具體來看，4月份的發貨同比下滑瞭25%，但6月份的出貨同比增長瞭6.5%，所以Q2的業務最終隻下滑5.4%。” </p>
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<p>不過花街的人不傻，美國的業務下滑是事實，即使真如管理層所言是因為出貨時間的原因，美國國內的業務的增長也是low to mid-single digit。相比於UA每個季度接近30%的增長，NKE那麼大體量還有high single digit的增長，斯凱奇這個成績顯然是不合格的。 </p>
<p>相比於花街的悲觀，公司的管理層並不這樣認為，至少在電話會議中，管理層一直強調，公司的國際業務增長非常迅速。 </p>
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<p>2016年Q1+Q2，國際批發業務銷售達到7.2億美元，同比增長36.9%。如果仔細看國際業務的細分的話，我們會看到一個充滿魔力的地方：People's Republic of China。 </p>
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<p>2015年中國地區的稅前利潤是4,900萬美元，凈利潤是3,800萬美元。稅前利潤同比增長227%。除瞭中國地區以外，其中有一項叫Jersey的地方(自行google)，2015年稅前收入達到1.24億美元，同比增長也達到61%。 </p>
<p>如果我數學沒問題的話，這意味著中國+Jersey2015年的凈利潤達到1.61億美元。 </p>
<p>如果國際市場能夠連續30%的增速，20PE一點都不過分呀，那也是32億美金的市值啊。 </p>
<p>為瞭保險起見，我還是好好對比瞭一下各個賣鞋公司在中國的大致情況。2015年在中國地區，賣鞋賣的最多的當然是耐吉瞭。（下圖中數據均為美金） </p>
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<p>耐吉的品牌和匡威總共的銷售額是57億美元，排第二的是愛迪達，中國區年收入28億美元。根據斯凱奇的稅前收入推算的話，2015年斯凱奇的中國區年收入應該在3億美元出頭。 </p>
<p>為瞭進一步跟蹤中國的情況，我發現原來在2015年8月4日，浙江奧康鞋業股份與廣州市凱捷商業合作有限公司簽訂瞭戰略合作框架協議，奧康鞋業計劃在未來五年內在中國境內開設約1,000傢斯凱奇品牌的專賣店。 </p>
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<p>我好奇的在度娘上搜瞭下“斯凱奇 開店”，搜索的結果讓我喜出望外。原來，斯凱奇的中國代理商那麼看好斯凱奇在中國的市場啊。但願是真的，而不是放衛星的。 </p>
<p>那麼，國內的消費者對斯凱奇的關鍵詞是什麼呢？ “ 舒服+醜”</p>
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<p>這就有點尷尬，斯凱奇鞋子的評價幾乎都是一致性的舒服、舒服、舒服、舒服，但長得醜。 </p>
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<p>你說斯凱奇的設計師難道就不能把鞋子設計的好看點嗎？這樣，斯凱奇在中國做到1/3個愛迪達不過分吧，年銷售10億美元？ </p>
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<p>算上公司賬上的6億的凈現金，目前公司38億美元的市值，基本上是白送一個美國的業務。 </p>
<p>好吧，斯凱奇，我盯上你瞭(一般從高點需要1.5-2年時間調整)。 </p>
<p># 富達基金在SKX上的操作簡直神瞭，在2008年金融危機見底的時候加倉，2010年見頂的時候減倉，2011年見底的時候加倉，一個公司上來來回回做瞭N個長期波段，賺瞭3-4億美金# </p>
<p>$Skechers(SKX)$ $奧康國際(SH603001)$ </p>
<p>@今日話題 @天道騎牛 @長安大濕人 @江濤 @瘋投哥 @我是表好胚 @國老 @炒飯鍋鍋 @徐佳傑Pierre @陳達美股投資 @最後遇到你 @茶壺商人 @林奇法則@Nainital的碎片哥 </p>
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by hundenling
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