從Legend到Out 論Michael Kors是如何衰落的
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MICHAEL KORS是世界知名的奢侈飾品和成衣設計師，以其命名的公司成立於1981年，<a href="http://www.debaga.net/">MK包包</a>產品涵蓋女士系列、男士系列、手袋、鞋履、配飾和禮品等。MICHAEL KORS始終傳遞華美、精緻而充滿自信的JET SET生活態度，<a href="http://www.debaga.net/">MK 官網</a>為消費者提供精緻與隨性相容，經典與摩登並蓄的奢侈生活方式體驗。大概三個星期前，Coach Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻馳集團發佈季報，無時尚中文網發佈瞭一篇《Coach創四年最佳表現 Michael Kors 大阪 及MK該越來越緊張瞭》的文章，有網友認為這篇文章有“
<p>大概三個星期前，Coach Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻馳集團發佈季報，無時尚中文網發佈瞭一篇《Coach創四年最佳表現 <a href="http://www.debaga.net/p/mk-women-bags-fd6a02a4/">Michael Kors 大阪</a>及MK該越來越緊張瞭》的文章，有網友認為這篇文章有“傾向性”。 </p><p>實際上，無論作為讀者還是作者，我都更希望讀者能有獨立思考的能力，然後發表贊同或者反對的意見。 </p><p>我不認識上圖中這個讀者，隻能揣測他是一名投資者，比較看好對Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團競爭對手<a href="http://www.debaga.net/p/mk-women-bags-d9a3bffc/">MK 托特包</a>及MK Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的投資，因為從P/E和Michael Kors Holdings Ltd.股價曾經創下的101.04美元的峰值，以及該公司在行業的地位，甚至今年來的股價走勢來看，認為Michael Kors 值得投資的人可能不少。 </p><p>這位讀者可能不是專業人士，或者沒有去走訪過Michael Kors的渠道，因此，認為MK不會“賣白菜”。 </p><p>輕奢，甚至除瞭那幾個零售渠道占到8、90%以上的品牌來說，不賣白菜很難。這也是為什麼近年來百貨和奢侈品矛盾加深的原因。以前賣得好，賣白菜就賣白菜吧，反正大傢都有錢賺。現在白菜不但賣不動，還讓消費者認為這些白菜是爛的。 </p><p>不幸的是，無論作為散戶，還是機構，通常都有錯得時候。在對待Michael Kors Holdings Ltd.和Coach Inc. 的季度預測上，上面這位讀者被證明是錯瞭，盡管這兩者之間不能互為因果關系。 </p><p>Coach Inc. 發佈財報後一周，Michael Kors Holdings Ltd. 發佈財報。二季度財報顯示，Michael Kors 連最後一項增長指標——收入增長最終亦未能守住，Michael Kors Holdings Ltd. 股價雙位數暴跌，跌幅14%。 </p><p>至此，基本可以認為Michael Kors 處於衰落期，即使可能是短暫的衰落期。不過，從目前的零售市場，包括奢侈品市場來看，再短暫，也至少是兩三年不可避免的。 </p><p> 所以，今天我想談一談，為什麼這個曾經被稱為“奇跡”的品牌，短短4、5年就被認為是一個“out of fashion”的品牌。
</p><p>貪 </p><p>貪字頭上一把刀，貪字得個貧。 </p><p>上面的俗話，通常是對於散戶、窮人來說的，實際上，大多數道理隻適用於窮人。 </p><p>Michael Kors 顯然是個貪婪的公司，有曾經貪婪的大股東。但是，從Michael Kors “奇跡”到“衰落”的過程中，大股東Silas Chou曹其峰和加拿大富豪Lawrence Stroll 是賺得最多的，其次是華爾街投行。 </p><p>Michael Kors 是自帶光環上市，因為金融危機後的IPO活躍度降低，特別是奢侈品行業。 </p><p>但是，現在回想起來，也許我們被蒙蔽瞭。為什麼這麼說? </p><p>金融危機後，奢侈品市場的衰退實際上極為短暫，僅僅一年，隨後，中國人強勁的消費能力，不但抵消瞭金融危機對奢侈品市場的沖擊，實際上，還帶給瞭奢侈品市場最後一次高潮。2012年，奢侈品市場才真正迎來瞭拐點，而不是2008年。因為，Michael Kors 實際上並不能被認為是在“低迷市場中上市”。 </p><p>頂著星光上市的Michael Kors ，加上投行、媒體為之創造瞭“Affordable Luxury”並形成行業概念，就像科技行業的可穿戴、直播、共享經濟等一系列新概念，自然成為最璀璨的一個。 </p><p>好不容易找到一個可以炒作的公司，自然吸引瞭大量的投資者。而作為一級市場投資者的曹其峰自然希望順勢更好的退出，實際上 Michael Kors 的上市，本來就是為投資者退出而準備的。 </p><p>因此，Michael Kors 便展開瞭瘋狂的擴張，但是其盈利能力遠遠跟不上擴張速度： </p><p>Michael Kors 過去5年的平均收入增速為44.24%;但利潤增速為13.44%。 </p><p>Michael Kors 過去3年的平均收入增速為30.53%;但利潤增速為6.05%。 </p><p>Michael Kors 過去1年的平均收入增速為3.56%;但利潤增速為2.55%。 </p><p> </p><p>Michael Kors 的瘋狂增長令華爾街側目，貪婪的華爾街即使給Michael Kors 設置再高的預期，Michael Kors 亦能持續打破預期。實際上，即使在最近的一個最糟糕的季度，Michael Kors 仍然能打破市場的預期。 </p><p>不過，與2011年-2014年上半年發佈打破市場預期的財報後迎來股價飆升不同的是，2014年下半年開始，Michael Kors 即使發佈打破市場預期的季報，往往得到的是盤前飆升開盤跳水的巨大公開市場反差表現。大市、利潤率、品牌形象、競爭對手表現都能成為Michael Kors 由牛轉熊的因素。 </p><p>就像特朗普在作為總統候選人時，華爾街警告稱特朗普的上臺會為股市帶來致命打擊，而特朗普在成為候任總統後，美股股指卻全線上揚一樣。有人戲稱，華爾街的話，一個字都不能信。每個人都為自己的利益代言，如果說真話能賺錢，就說真話;如果說空話能掙錢就是說空話;如果說謊話能真錢，就說謊話。Michael Kors 的股價無論漲跌，作為投資者都可以賺錢，漲可以買股票，跌可以買期權。 </p><p>Michael Kors 這個被稱為“奇跡”的公司，至今好像都沒派過股息，盡管有回購。 </p><p>在大股東、華爾街投資者的貪婪之下，Michael Kors 被揠苗助長。曾經將Michael Kors 鼓吹得多神奇的華爾街，正是在該公司的衰落中將其貶斥為“Cheap”、“Out of fashion”的那些。 </p><p>當然，還包括無時尚中文網這樣的媒體。 </p><p>你不能怪華爾街，更不能怪媒體。華爾街靠此牟利，而無時尚中文網正是踏準瞭Michael Kors 發展過程中的每一個腳步，收獲不少掌聲。 </p><p>美國 </p><p>“如果你愛他，就送他去紐約，因為那裡是天堂;如果你恨他，就送他去紐約，因為那裡是地獄。” </p><p>90年代中國最好的電視劇《北京人在紐約》中有這樣一句經典臺詞，放在零售業可能也非常地妙。 </p><p>一個品牌好不好，能不能國際化，把它放到美國，或者紐約看看。 </p><p>所以，很多歐洲品牌的第一站都是美國，然後才是亞洲的日本，香港，再到大陸，即使日本經濟再差、香港零售業再低迷，這樣的規則基本都沒有變化過。 </p><p>那麼對於本身身處美國的公司還如何處置區域市場發展呢?當然更是需要以美國為重。 </p><p>J.Crew、Abercrombie Fitch Co. (NYSE:ANF) 、Victoria’s Secret 維多利亞的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 現在都遇到不大不小的問題，很多消費者視角出發的中國讀者會想當然地拋出一句“早來中國就不會瞭”。好像，生意很好做，中國人萬能一樣。 </p><p>零售業是傳統、保守的行業，需要現金流支撐，也即是盈利能力，如果不具備連續盈利能力，等待的就是惡性循環之後的破產，所以，開店、關店在零售業極為正常就是這樣，每個店都要有賺錢能力。 </p><p>Michael Kors 的“神奇”正是由於品牌在美國市場實現對競爭對手Coach 的追趕和反超。 </p><p>美國市場的成功，給予Michael Kors 過分的“信心”，但是Michael Kors 在歐洲、中國市場的表現卻非常糟糕。兩年前集團的歐洲市場增幅高達三位數，而剛剛過去的二季度隻有1.9%，而這背後有歐洲市場21%的新店增速。同樣的情況出現在中國，銷售增速遠不如新店和銷售面積增速。 </p><p>美國市場的成功給予Michael Kors 的“信心”可能是一種幻覺，讓Michael Kors 更高速地在歐洲擴張，相反，並不是進一步鞏固在美國市場的份額，或者調整渠道。以目前，Michael Kors 在歐洲市場的表現，未來進行關店有很大幾率。當然，這個發展策略部分也是因為第一個原因中的“貪”造成。 </p><p>在Michael Kors 的瘋狂擴張過程中，Michael Kors 主觀或者客觀地不得不放棄品牌形象的建設，比如將批發渠道逐步轉向零售。至今，Michael Kors 的零售和批發業務比例為55:42，當批發業務以來的百貨渠道低迷時，對Michael Kors 的影響要遠高於競爭對手，並且影響該品牌本來就因高速擴張便Cheap的品牌形象更加Cheap。 </p><p>目前，Michael Kors 最大的問題是美國市場，特別是百貨渠道。百貨渠道的折扣率進一步刺激Michael Kors 自身的零售渠道和電商亦要進行折扣，這讓消費者對該品牌的形象也會大大折扣。另外，折扣促銷已經深入美國消費者的購物習慣，多數品牌，包括Michael Kors 這樣有大量批發業務的輕奢品牌同樣如此，全價產品賣不動。 </p><p>教練 </p><p>Coach，作為輕奢行業的鼻祖，有著一個有趣的名字“教練”。教會徒弟打死師傅，“Affordable Luxury”概念的興起卻主要是因為Michael Kors。而輕奢市場過去5年的發展，最大的看點也是上述兩大品牌的興衰交替。Michael Kors的興起，讓Tory Burch 和Kate Spade 亦跟隨收到追捧，曾經多品牌的Fifth Pacific Cos Inc (NYSE:FNP) 甚至剝離瞭Juicy Couture 和Lucky Brand 兩大品牌，改組成單品牌的Kate Spade Co. (NYSE:KATE) 。要知道，90年代Juicy Couture 紅極一時的時候，Kate Spade 還不知道在哪裡。 </p><p>不過，隨著Michael Kors 的衰退，Tory Burch 幾年前便甚囂塵上的上市計劃幾乎沒有聲息瞭，而Kate Spade 現狀也並不樂觀，由於市值較小，紐約小型對沖基金Caerus Investors LLC 在本月14日公開敦促Kate Spade 賣盤。 </p><p>四年前，無時尚中文網發表過《Coach統治時代坍塌 “教練”開始當學徒》這樣的典型文章，兩年前，無時尚中文網則開始發表《Coach的今天可能是Michael Kors的明天》這樣的文章。 </p><p>有趣的是，如果把三四年前分析Coach文章中的Coach品牌統統換成Michael Kors，然後再在一兩年前發表，甚至錯的都不多。 </p><p>一個品牌踏著競爭對手的錯誤上位，然後繼續犯著競爭對手的錯誤衰退，在零售行業相當普遍，有時候明明知道是錯誤，卻不得不踏進去，比如，高速、瘋狂的擴張和力度、強度巨大的促銷。 </p>
<a href="http://www.debaga.net/">Michael Kors 台灣官網</a>每天為大家提供最新款資訊以及發售時間，對MK單品感興趣的朋友們不妨關注我們（MK台灣官網：<a href="http://www.debaga.net/">http://www.debaga.net/</a>;）哦，千萬不要錯過了任何一款新品，我們推薦的每一款都會使你變得更自信哦。【週末兩日享用全場9折】【滿額2000即可免運】更多活動等你來發現哦。
<p>大概三個星期前，Coach Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻馳集團發佈季報，無時尚中文網發佈瞭一篇《Coach創四年最佳表現 <a href="http://www.debaga.net/p/mk-women-bags-fd6a02a4/">Michael Kors 大阪</a>及MK該越來越緊張瞭》的文章，有網友認為這篇文章有“傾向性”。 </p><p>實際上，無論作為讀者還是作者，我都更希望讀者能有獨立思考的能力，然後發表贊同或者反對的意見。 </p><p>我不認識上圖中這個讀者，隻能揣測他是一名投資者，比較看好對Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團競爭對手<a href="http://www.debaga.net/p/mk-women-bags-d9a3bffc/">MK 托特包</a>及MK Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的投資，因為從P/E和Michael Kors Holdings Ltd.股價曾經創下的101.04美元的峰值，以及該公司在行業的地位，甚至今年來的股價走勢來看，認為Michael Kors 值得投資的人可能不少。 </p><p>這位讀者可能不是專業人士，或者沒有去走訪過Michael Kors的渠道，因此，認為MK不會“賣白菜”。 </p><p>輕奢，甚至除瞭那幾個零售渠道占到8、90%以上的品牌來說，不賣白菜很難。這也是為什麼近年來百貨和奢侈品矛盾加深的原因。以前賣得好，賣白菜就賣白菜吧，反正大傢都有錢賺。現在白菜不但賣不動，還讓消費者認為這些白菜是爛的。 </p><p>不幸的是，無論作為散戶，還是機構，通常都有錯得時候。在對待Michael Kors Holdings Ltd.和Coach Inc. 的季度預測上，上面這位讀者被證明是錯瞭，盡管這兩者之間不能互為因果關系。 </p><p>Coach Inc. 發佈財報後一周，Michael Kors Holdings Ltd. 發佈財報。二季度財報顯示，Michael Kors 連最後一項增長指標——收入增長最終亦未能守住，Michael Kors Holdings Ltd. 股價雙位數暴跌，跌幅14%。 </p><p>至此，基本可以認為Michael Kors 處於衰落期，即使可能是短暫的衰落期。不過，從目前的零售市場，包括奢侈品市場來看，再短暫，也至少是兩三年不可避免的。 </p><p> 所以，今天我想談一談，為什麼這個曾經被稱為“奇跡”的品牌，短短4、5年就被認為是一個“out of fashion”的品牌。
</p><p>貪 </p><p>貪字頭上一把刀，貪字得個貧。 </p><p>上面的俗話，通常是對於散戶、窮人來說的，實際上，大多數道理隻適用於窮人。 </p><p>Michael Kors 顯然是個貪婪的公司，有曾經貪婪的大股東。但是，從Michael Kors “奇跡”到“衰落”的過程中，大股東Silas Chou曹其峰和加拿大富豪Lawrence Stroll 是賺得最多的，其次是華爾街投行。 </p><p>Michael Kors 是自帶光環上市，因為金融危機後的IPO活躍度降低，特別是奢侈品行業。 </p><p>但是，現在回想起來，也許我們被蒙蔽瞭。為什麼這麼說? </p><p>金融危機後，奢侈品市場的衰退實際上極為短暫，僅僅一年，隨後，中國人強勁的消費能力，不但抵消瞭金融危機對奢侈品市場的沖擊，實際上，還帶給瞭奢侈品市場最後一次高潮。2012年，奢侈品市場才真正迎來瞭拐點，而不是2008年。因為，Michael Kors 實際上並不能被認為是在“低迷市場中上市”。 </p><p>頂著星光上市的Michael Kors ，加上投行、媒體為之創造瞭“Affordable Luxury”並形成行業概念，就像科技行業的可穿戴、直播、共享經濟等一系列新概念，自然成為最璀璨的一個。 </p><p>好不容易找到一個可以炒作的公司，自然吸引瞭大量的投資者。而作為一級市場投資者的曹其峰自然希望順勢更好的退出，實際上 Michael Kors 的上市，本來就是為投資者退出而準備的。 </p><p>因此，Michael Kors 便展開瞭瘋狂的擴張，但是其盈利能力遠遠跟不上擴張速度： </p><p>Michael Kors 過去5年的平均收入增速為44.24%;但利潤增速為13.44%。 </p><p>Michael Kors 過去3年的平均收入增速為30.53%;但利潤增速為6.05%。 </p><p>Michael Kors 過去1年的平均收入增速為3.56%;但利潤增速為2.55%。 </p><p> </p><p>Michael Kors 的瘋狂增長令華爾街側目，貪婪的華爾街即使給Michael Kors 設置再高的預期，Michael Kors 亦能持續打破預期。實際上，即使在最近的一個最糟糕的季度，Michael Kors 仍然能打破市場的預期。 </p><p>不過，與2011年-2014年上半年發佈打破市場預期的財報後迎來股價飆升不同的是，2014年下半年開始，Michael Kors 即使發佈打破市場預期的季報，往往得到的是盤前飆升開盤跳水的巨大公開市場反差表現。大市、利潤率、品牌形象、競爭對手表現都能成為Michael Kors 由牛轉熊的因素。 </p><p>就像特朗普在作為總統候選人時，華爾街警告稱特朗普的上臺會為股市帶來致命打擊，而特朗普在成為候任總統後，美股股指卻全線上揚一樣。有人戲稱，華爾街的話，一個字都不能信。每個人都為自己的利益代言，如果說真話能賺錢，就說真話;如果說空話能掙錢就是說空話;如果說謊話能真錢，就說謊話。Michael Kors 的股價無論漲跌，作為投資者都可以賺錢，漲可以買股票，跌可以買期權。 </p><p>Michael Kors 這個被稱為“奇跡”的公司，至今好像都沒派過股息，盡管有回購。 </p><p>在大股東、華爾街投資者的貪婪之下，Michael Kors 被揠苗助長。曾經將Michael Kors 鼓吹得多神奇的華爾街，正是在該公司的衰落中將其貶斥為“Cheap”、“Out of fashion”的那些。 </p><p>當然，還包括無時尚中文網這樣的媒體。 </p><p>你不能怪華爾街，更不能怪媒體。華爾街靠此牟利，而無時尚中文網正是踏準瞭Michael Kors 發展過程中的每一個腳步，收獲不少掌聲。 </p><p>美國 </p><p>“如果你愛他，就送他去紐約，因為那裡是天堂;如果你恨他，就送他去紐約，因為那裡是地獄。” </p><p>90年代中國最好的電視劇《北京人在紐約》中有這樣一句經典臺詞，放在零售業可能也非常地妙。 </p><p>一個品牌好不好，能不能國際化，把它放到美國，或者紐約看看。 </p><p>所以，很多歐洲品牌的第一站都是美國，然後才是亞洲的日本，香港，再到大陸，即使日本經濟再差、香港零售業再低迷，這樣的規則基本都沒有變化過。 </p><p>那麼對於本身身處美國的公司還如何處置區域市場發展呢?當然更是需要以美國為重。 </p><p>J.Crew、Abercrombie Fitch Co. (NYSE:ANF) 、Victoria’s Secret 維多利亞的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 現在都遇到不大不小的問題，很多消費者視角出發的中國讀者會想當然地拋出一句“早來中國就不會瞭”。好像，生意很好做，中國人萬能一樣。 </p><p>零售業是傳統、保守的行業，需要現金流支撐，也即是盈利能力，如果不具備連續盈利能力，等待的就是惡性循環之後的破產，所以，開店、關店在零售業極為正常就是這樣，每個店都要有賺錢能力。 </p><p>Michael Kors 的“神奇”正是由於品牌在美國市場實現對競爭對手Coach 的追趕和反超。 </p><p>美國市場的成功，給予Michael Kors 過分的“信心”，但是Michael Kors 在歐洲、中國市場的表現卻非常糟糕。兩年前集團的歐洲市場增幅高達三位數，而剛剛過去的二季度隻有1.9%，而這背後有歐洲市場21%的新店增速。同樣的情況出現在中國，銷售增速遠不如新店和銷售面積增速。 </p><p>美國市場的成功給予Michael Kors 的“信心”可能是一種幻覺，讓Michael Kors 更高速地在歐洲擴張，相反，並不是進一步鞏固在美國市場的份額，或者調整渠道。以目前，Michael Kors 在歐洲市場的表現，未來進行關店有很大幾率。當然，這個發展策略部分也是因為第一個原因中的“貪”造成。 </p><p>在Michael Kors 的瘋狂擴張過程中，Michael Kors 主觀或者客觀地不得不放棄品牌形象的建設，比如將批發渠道逐步轉向零售。至今，Michael Kors 的零售和批發業務比例為55:42，當批發業務以來的百貨渠道低迷時，對Michael Kors 的影響要遠高於競爭對手，並且影響該品牌本來就因高速擴張便Cheap的品牌形象更加Cheap。 </p><p>目前，Michael Kors 最大的問題是美國市場，特別是百貨渠道。百貨渠道的折扣率進一步刺激Michael Kors 自身的零售渠道和電商亦要進行折扣，這讓消費者對該品牌的形象也會大大折扣。另外，折扣促銷已經深入美國消費者的購物習慣，多數品牌，包括Michael Kors 這樣有大量批發業務的輕奢品牌同樣如此，全價產品賣不動。 </p><p>教練 </p><p>Coach，作為輕奢行業的鼻祖，有著一個有趣的名字“教練”。教會徒弟打死師傅，“Affordable Luxury”概念的興起卻主要是因為Michael Kors。而輕奢市場過去5年的發展，最大的看點也是上述兩大品牌的興衰交替。Michael Kors的興起，讓Tory Burch 和Kate Spade 亦跟隨收到追捧，曾經多品牌的Fifth Pacific Cos Inc (NYSE:FNP) 甚至剝離瞭Juicy Couture 和Lucky Brand 兩大品牌，改組成單品牌的Kate Spade Co. (NYSE:KATE) 。要知道，90年代Juicy Couture 紅極一時的時候，Kate Spade 還不知道在哪裡。 </p><p>不過，隨著Michael Kors 的衰退，Tory Burch 幾年前便甚囂塵上的上市計劃幾乎沒有聲息瞭，而Kate Spade 現狀也並不樂觀，由於市值較小，紐約小型對沖基金Caerus Investors LLC 在本月14日公開敦促Kate Spade 賣盤。 </p><p>四年前，無時尚中文網發表過《Coach統治時代坍塌 “教練”開始當學徒》這樣的典型文章，兩年前，無時尚中文網則開始發表《Coach的今天可能是Michael Kors的明天》這樣的文章。 </p><p>有趣的是，如果把三四年前分析Coach文章中的Coach品牌統統換成Michael Kors，然後再在一兩年前發表，甚至錯的都不多。 </p><p>一個品牌踏著競爭對手的錯誤上位，然後繼續犯著競爭對手的錯誤衰退，在零售行業相當普遍，有時候明明知道是錯誤，卻不得不踏進去，比如，高速、瘋狂的擴張和力度、強度巨大的促銷。 </p>
<a href="http://www.debaga.net/">Michael Kors 台灣官網</a>每天為大家提供最新款資訊以及發售時間，對MK單品感興趣的朋友們不妨關注我們（MK台灣官網：<a href="http://www.debaga.net/">http://www.debaga.net/</a>;）哦，千萬不要錯過了任何一款新品，我們推薦的每一款都會使你變得更自信哦。【週末兩日享用全場9折】【滿額2000即可免運】更多活動等你來發現哦。
by tianweijin
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